Les plus beaux patrimoines
se façonnent dans l'exigence

Actualités des marchés financiers, octobre 2017.

Vocation de la présente communication : elle a été produite par GRESHAM afin de partager sa vision de long terme. Cette vision ne peut à elle seule permettre d’établir une allocation d’actifs. En effet, composer un portefeuille sur la base de ce document ne saurait aboutir à une solution optimisée ni même diversifiée au regard du couple rendement/risque. Par ailleurs, il est important de prendre en compte les spécificités des investisseurs : l’horizon de placement, l’aversion au risque, la diversification de ses avoirs, avant toute recommandation. Ainsi, la présente communication ne peut constituer un conseil en investissement ou une recommandation en vue d’acheter ou de vendre des actifs.

Panorama économique

Le retour de la croissance se maintient dans les économies développées, avec une inflation toujours modérée. Les principaux risques restent essentiellement d'ordre politique.

États-Unis – (Prévisions 2017 : PIB : 2,2 % / Inflation : 2 %)

Suite à l’annonce de la réduction du bilan de la Réserve fédérale américaine (FED), une hausse des taux est attendue en décembre. Si un léger rebond de l’inflation est observé, celle-ci est toujours éloignée de l’objectif de la FED qui devrait être atteint au second trimestre 2018. Le Produit Intérieur Brut américain est revu à la hausse au second trimestre avec une variation trimestrielle de + 3,1%. Le troisième trimestre devrait voir l’économie américaine subir les importants coûts liés au passage des cyclones Harvey et Irma. La tendance est nettement plus positive pour la fin de l’année.

Zone Euro – (Prévision 2017 : PIB 2,1 % / Inflation 1,5 %)

Les indicateurs avancés(1) sont en hausse et laissent présager une croissance dynamique. L’annonce de la réduction du programme d’achat de la Banque centrale Européenne est attendue pour le mois d’octobre. Le niveau de l’inflation devrait être maintenu au cours des prochains mois.

Japon – (Prévision 2017 : PIB 1,5 % / Inflation 0,5 %)

La consommation japonaise est stable et ne marque toujours aucun signe d’accélération. Le secteur manufacturier et le commerce extérieur devraient continuer à soutenir la croissance du PIB. Une très légère augmentation de l’inflation est attendue en 2017. Le taux de chômage est, quant à lui, particulièrement faible (2,8 %).

Royaume-Uni – (Prévision 2017 : PIB 1,5 % / Inflation 2,6 %)

Les indicateurs avancés(1) fléchissent tandis que la consommation est soutenue au prix d’une augmentation des crédits à la consommation. L’investissement privé et le pouvoir d’achat se contractent en raison de la hausse significative de l’inflation.

(1)Les indicateurs avancés reflètent en avance l'activité économique réelle. Ils permettent d'anticiper des changements de tendances économiques. Ils sont difficiles à analyser puisqu'ils anticipent l'activité économique. Combinés à d'autres indicateurs, ils permettent de confirmer ou d'infirmer certaines tendances. Par exemple, un bon chiffre sur l'indice de confiance des consommateurs peut sous-entendre une consommation future plus élevée, mais cette tendance sera confirmée ou infirmée avec un indicateur retardé.

Zoom sur l'allocation d'actifs

En synthèse