Les plus beaux patrimoines
se façonnent dans l'exigence

Actualités des marchés financiers, mars 2017.

Vocation de la présente communication : elle a été produite par GRESHAM afin de partager sa vision de long terme. Cette vision ne peut à elle seule permettre d’établir une allocation d’actifs. En effet, composer un portefeuille sur la base de ce document ne saurait aboutir à une solution optimisée ni même diversifiée au regard du couple rendement/risque. Par ailleurs, il est important de prendre en compte les spécificités des investisseurs : l’horizon de placement, l’aversion au risque, la diversification de ses avoirs, avant toute recommandation. Ainsi, la présente communication ne peut constituer un conseil en investissement ou une recommandation en vue d’acheter ou de vendre des actifs.

Panorama économique

Zoom sur l'allocation d'actifs

En synthèse

Perspectives économiques :

  • Zone euro : La reprise semble gagner en vigueur. La Banque centrale européenne (BCE) poursuit sa politique monétaire accommodante, mais reconnaît que la balance des risques s'est améliorée.
  • États-Unis : Les indicateurs avancés sont très élevés et les perspectives de croissance pour 2017 sont supérieures à celles de 2016.

Vues sur les marchés financiers :

Actions : Contexte favorable

  • Les valorisations jouent en faveur des actions européennes mais le calendrier politique 2017 est chargé ;
  • Les marges sont toujours sur leurs plus hauts, mais les actions américaines conservent encore un petit potentiel d’appréciation ;
  • Au Japon, les résultats publiés par les entreprises sont excellents, mais le change reste incertain ;
  • Enfin, l’incertitude qui entoure le BREXIT devrait peser sur les performances des actions anglaises.

Obligations (Taux et crédit)

  • Crédit : Le crédit, particulièrement sur les parties courtes et intermédiaires (maturité à plus ou moins court terme), offre une rémunération correcte pour son niveau de risque;
  • Taux souverains : Les marchés obligataires souverains devraient rester volatils sous l’influence d’une conjoncture meilleure que prévu en zone euro et du risque politique.

Devises

La devise américaine se maintient à 1,06 euro. Une hausse des taux américains plus rapide qu'anticipé, et l'augmentation du risque politique en zone euro pourraient lui faire atteindre la parité.

(1)Les indicateurs avancés reflètent en avance l'activité économique réelle. Ils permettent d'anticiper des changements de tendances économiques. Ils sont difficiles à analyser puisqu'ils anticipent l'activité économique. Combinés à d'autres indicateurs, ils permettent de confirmer ou d'infirmer certaines tendances. Par exemple, un bon chiffre sur l'indice de confiance des consommateurs peut sous-entendre une consommation future plus élevée, mais cette tendance sera confirmée ou infirmée avec un indicateur retardé.