Les plus beaux patrimoines
se façonnent dans l'exigence

Actualités des marchés financiers, mai 2017.

Vocation de la présente communication : elle a été produite par GRESHAM afin de partager sa vision de long terme. Cette vision ne peut à elle seule permettre d’établir une allocation d’actifs. En effet, composer un portefeuille sur la base de ce document ne saurait aboutir à une solution optimisée ni même diversifiée au regard du couple rendement/risque. Par ailleurs, il est important de prendre en compte les spécificités des investisseurs : l’horizon de placement, l’aversion au risque, la diversification de ses avoirs, avant toute recommandation. Ainsi, la présente communication ne peut constituer un conseil en investissement ou une recommandation en vue d’acheter ou de vendre des actifs.

Panorama économique

Zoom sur l'allocation d'actifs

En synthèse

Perspectives économiques :

  • Zone Euro : La reprise semble gagner en vigueur en zone Euro. Le risque politique et les données d'inflation sont les principaux éléments à suivre en Europe.
  • États-Unis : Les indicateurs avancés baissent mais restent très élevés, les perspectives de croissance pour 2017 sont supérieures à celles de 2016.

Vues sur les marchés financiers :

Actions : Contexte favorable

  • Les valorisations jouent en faveur des actions européennes ;
  • Aux États-Unis, les valorisations élevées et le risque d'exécution de la politique du Président Trump sont des sources de risque ;
  • Au Japon, les résultats publiés par les entreprises sont excellents, mais le taux de change reste incertain ;
  • L’incertitude qui entoure le BREXIT devrait encore peser sur les performances des actions anglaises.

Obligations (Taux et crédit)

  • Crédit : Le crédit sur les parties courtes et intermédiaires offre une rémunération correcte pour son niveau de risque
  • Taux souverains : Les marchés obligataires souverains devraient rester volatils sous l’influence d’une conjoncture meilleure que prévu en zone Euro, et d’un risque politique toujours présent.

Devises

L’eurodollar est à ses plus hauts niveaux de l’année 2017. Au 1er trimestre 2017, il n’y a pas de tendance marquée dans un contexte économique légèrement moins dynamique aux États-Unis.

Recommandation d’allocation :

Un positionnement prudent sur les taux souverains, et neutre en ce qui concerne les obligations d’entreprises. Globalement le contexte est favorable aux actions, il est positif pour les actions européennes et japonaises. Prudence avec les actions américaines.

(1)Les indicateurs avancés reflètent en avance l'activité économique réelle. Ils permettent d'anticiper des changements de tendances économiques. Ils sont difficiles à analyser puisqu'ils anticipent l'activité économique. Combinés à d'autres indicateurs, ils permettent de confirmer ou d'infirmer certaines tendances. Par exemple, un bon chiffre sur l'indice de confiance des consommateurs peut sous-entendre une consommation future plus élevée, mais cette tendance sera confirmée ou infirmée avec un indicateur retardé.