Les plus beaux patrimoines
se façonnent dans l'exigence

Actualités des marchés financiers, juillet 2017.

Vocation de la présente communication : elle a été produite par GRESHAM afin de partager sa vision de long terme. Cette vision ne peut à elle seule permettre d’établir une allocation d’actifs. En effet, composer un portefeuille sur la base de ce document ne saurait aboutir à une solution optimisée ni même diversifiée au regard du couple rendement/risque. Par ailleurs, il est important de prendre en compte les spécificités des investisseurs : l’horizon de placement, l’aversion au risque, la diversification de ses avoirs, avant toute recommandation. Ainsi, la présente communication ne peut constituer un conseil en investissement ou une recommandation en vue d’acheter ou de vendre des actifs.

Panorama économique

Le retour de la croissance se confirme dans les économies développées, avec une inflation quant à elle toujours modérée. Les principaux risques restent essentiellement d'ordre politique.

États-Unis – (Prévisions 2017 : PIB : 2,2 % / Inflation : 2,2 %)

Les indicateurs avancés* ralentissent, mais demeurent élevés. Les prévisions de croissance demeurent à la hausse, maintenues par la consommation et l’investissement. Après avoir dépassé les prévisions de la Réserve fédérale américaine (FED), l’inflation se replie à 1,9 % en juin. Avec une politique moins accommodante, la FED réduit son soutien monétaire : on constate en juin une hausse de taux, et la réduction de son bilan est attendue pour le second semestre.

Zone Euro – (Prévision 2017 : PIB 1,9 % / Inflation 1,6 %)

Au premier trimestre de 2017, la croissance européenne est de + 0.6 %, légèrement supérieure à celle du dernier trimestre 2016. Moins élevées que ce que les indicateurs avancés(1) laissaient présager, les données de croissance demeurent bien orientées. La Banque Centrale Européenne (BCE), ajuste sa politique monétaire pour raviver la croissance en zone euro et permettre à l'inflation, actuellement au plus bas, de repartir de l'avant.

Japon – (Prévision 2017 : PIB 1,3 % / Inflation 0,5 %)

La consommation poursuit sa lente progression. Si le secteur manufacturier demeure dynamique, la réduction des exportations vers les autres pays peut s’avérer un facteur de fragilisation pour l’économie nippone. Une très légère augmentation de l’inflation est attendue en 2017.

Royaume-Uni – (Prévision 2017 : PIB 1,6 % / Inflation 2,7 %)

Les indicateurs avancés(1) fléchissent tandis que la consommation est soutenue au prix d’une baisse marquée du taux d’épargne des ménages. Les crédits à la consommation sont en augmentation tandis que l’investissement privé et le pouvoir d’achat se contractent.

(1)Les indicateurs avancés reflètent en avance l'activité économique réelle. Ils permettent d'anticiper des changements de tendances économiques. Ils sont difficiles à analyser puisqu'ils anticipent l'activité économique. Combinés à d'autres indicateurs, ils permettent de confirmer ou d'infirmer certaines tendances. Par exemple, un bon chiffre sur l'indice de confiance des consommateurs peut sous-entendre une consommation future plus élevée, mais cette tendance sera confirmée ou infirmée avec un indicateur retardé.

Zoom sur l'allocation d'actifs

En synthèse